新華財(cái)經(jīng)北京10月30日電 美聯(lián)儲(chǔ)周三（10月29日）如期宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言削弱了市場(chǎng)對(duì)12月降息的信心，美國(guó)國(guó)債收益率上漲超過10個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）當(dāng)天結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到3.75%至4.00%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月17日降息25個(gè)基點(diǎn)后再次降息。

FOMC聲明說，現(xiàn)有指標(biāo)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直以溫和的速度擴(kuò)張，今年就業(yè)增長(zhǎng)放緩，失業(yè)率略有上升，通脹率自年初以來有所上升，目前仍處于較高水平。鑒于風(fēng)險(xiǎn)平衡變化，決定作出此次降息決定。在考慮對(duì)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間作進(jìn)一步調(diào)整時(shí)，將仔細(xì)評(píng)估最新數(shù)據(jù)、不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡。如果出現(xiàn)可能阻礙目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，將隨時(shí)酌情調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。

委員會(huì)12名委員中有10人投票贊成本次降息25個(gè)基點(diǎn)，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里·施密德支持維持利率不變，而理事斯蒂芬·米蘭認(rèn)為應(yīng)降息50個(gè)基點(diǎn)。

施密德?lián)鷳n，過早或過度降息可能重燃通脹，使2%的長(zhǎng)期目標(biāo)淪為泡影。而米蘭則認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)疲軟的信號(hào)和貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的壓力，要求更大力度的寬松政策來預(yù)防經(jīng)濟(jì)陷入更深層次的衰退。

對(duì)立的觀點(diǎn)彰顯了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的巨大分歧，以及在數(shù)據(jù)缺失情況下在通脹與就業(yè)雙重目標(biāo)間做出判斷的難度。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在貨幣政策會(huì)議結(jié)束后舉行的記者會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策會(huì)議進(jìn)一步降息并非板上釘釘，情況“遠(yuǎn)非如此”。

“私營(yíng)部門數(shù)據(jù)不能取代政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在政府停擺期間，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能對(duì)經(jīng)濟(jì)有非常細(xì)致的了解?！滨U威爾表示，可以想象，政府停擺可能會(huì)影響12月的會(huì)議，在缺乏數(shù)據(jù)的情況下，可能有必要更加謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失可能構(gòu)成暫停利率調(diào)整的理由。

在鮑威爾作出上述表態(tài)后，美國(guó)國(guó)債收益率大幅上升。截至29日紐市尾盤，10年期美債收益率漲10.01個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.0757%。2年期美債收益率漲10.82個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.5980%。其余期限美債收益率也普遍出現(xiàn)8-11個(gè)基點(diǎn)的漲幅。

牛津經(jīng)濟(jì)學(xué)人副首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·皮爾斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在短期內(nèi)從降息周期中喘口氣。

“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將從現(xiàn)在開始放慢降息步伐。我們的觀點(diǎn)是基于勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的穩(wěn)定，在缺乏官方數(shù)據(jù)的情況下，這是一個(gè)艱難的決定?！逼査拐f?！拔覀兊念A(yù)測(cè)是，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來幾個(gè)月保持暫停，并在 2026 年按季度降息三次。”

摩根大通資產(chǎn)管理固定收益執(zhí)行董事Kelsey Berro指出，鮑威爾顯然在重置市場(chǎng)對(duì)12月降息的概率預(yù)期，使12月成為“真實(shí)存在政策懸念”的會(huì)議。其表態(tài)迫使投資者重估未來降息路徑，雖然市場(chǎng)仍認(rèn)為12月降息幾率偏高，交易員已明顯削減押注。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已從超過90%降至不足70%。

FOMC還宣布，自12月1日起結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減操作。目前，美聯(lián)儲(chǔ)每月減持50億美元美國(guó)國(guó)債和350億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）。此后，MBS到期所回收的本金將全部再投資于短期美國(guó)國(guó)債。

鮑威爾于10月14日就曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期推進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減計(jì)劃，也就是所謂的量化緊縮（QT)，可能即將接近尾聲?！耙恍┷E象顯示，流動(dòng)性狀況正逐步趨緊，包括回購利率普遍上升，以及在特定日期出現(xiàn)更明顯但暫時(shí)性的市場(chǎng)壓力。”

自2022年啟動(dòng)縮表以來，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已從近9萬億美元峰值縮減至約7.2萬億美元。結(jié)束這一進(jìn)程將緩解銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，降低短期融資成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。資金轉(zhuǎn)投短期美債也將進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)久期結(jié)構(gòu)。

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編輯：王菁

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