新華財經倫敦10月29日電（記者 張亞東）自6月28日創(chuàng)下2022年1月以來的最高水平后，英鎊兌美元匯率就一直處于下行通道中。進入10月份，這一趨勢更加明顯。10月29日，英鎊兌美元匯率基本維持在1.32美元兌1英鎊左右，較今年的高點1.37美元兌1英鎊，已經明顯下行。

進入10月份，英鎊兌美元匯率明顯下行主要受到三大不利因素影響。

首先，英國此輪通脹的壓力頂點已經過去。英國國家統(tǒng)計局近期的數據顯示，9月份，英國的消費者價格指數（CPI）為3.8%，與8月和7月持平，不再上漲。對英國通脹壓力推動明顯的食品價格在10月份出現(xiàn)了一年以來的最大跌幅。英國零售商協(xié)會（British Retail Consortium）28日公布的數據顯示，10月份，英國整體商店物價指數同比下跌1.0%，這一數據在9月份為同比增長1.4%。10月份，英國商店的食品和非食品價格均處于萎縮狀態(tài)，食品價格的萎縮幅度更大。數據顯示，10月份，英國商店食品價格同比萎縮3.7%，生鮮食品萎縮幅度為4.3%，非食品價格同比萎縮0.4%。英國零售商協(xié)會（British Retail Consortium）首席執(zhí)行官Helen Dickinson指出，10月份，在零售商激烈競爭和大范圍折扣的推動下，英國整體商品價格通脹有所放緩。這對準備過節(jié)的英國民眾來說是一大好消息。

英國央行此前曾預測，此輪英國通脹的頂點可能會在4%左右。英國近三個月通脹的穩(wěn)定和食品價格的大幅下跌，基本預示著英國此輪通脹已經達到頂點。一些機構研究指出，英國通脹在9月份到達頂點后，將在后面幾個月穩(wěn)步下行。智庫英國董事學會（IOD）的首席經濟學家Anna Leach指出，在能源價格通脹放緩和工資增長放緩的影響下，英國本輪消費者通脹周期的峰值應該已經過去。畢馬威英國首席經濟學家Yael Selfin指出，在交通運輸價格上漲的影響下，英國9月份通脹率維持在3.8%不變。隨著近期通脹影響中的一些暫時因素的逐漸消退，預計英國通脹將逐步放緩?？傮w而言，預計英國通脹率將在2026年上半年下行至英國央行2%的目標水平左右。

其次，在通脹壓力下行影響下，市場預期英國央行最早可能在12月份繼續(xù)實施降息。此前由于通脹壓力持續(xù)，一些機構預期英國央行今年可能不會再降息，2026年也可能僅有兩次降息機會。但隨著通脹壓力的明顯緩解，預期英國央行年底前還將再次降息的機構明顯增長。Yael Selfin指出，英國9月份通脹水平維持在3.8%，是一個令人鼓舞的消息，這將進一步增強英國央行年底前再次降息的預期。盡管潛在的價格壓力依然高企，但服務業(yè)通脹低于英國央行的預期。因此，英國央行在今年12月仍有可能進行最后一次降息。Anna Leach表示，9月份低于預期的通脹水平將給英國央行更多的寬松空間，但在11月底的預算出臺前，英國央行還可能維持現(xiàn)行利率不變。

第三，英國財政狀況不佳，預算加稅不可避免，這將打擊英國的經濟增長前景。最新的數據顯示，截至9月份，英國財政狀況不僅沒有改善，反而是進一步惡化了。英國國家統(tǒng)計局的數據顯示，9月份，英國政府的公共借款為202億英鎊，超出去年同期16億英鎊。在4月份的本財年開始，截至到9月份，英國政府的公共借款達到998億英鎊，超出上個財年同期115億英鎊，政府的凈債務與GDP之比為95.3%，超出去年同期一個百分點。令情況更加嚴重的是，英國政府責任辦公室計劃下調英國生產率增長預期約0.3個百分點，預計這將使英國的財政缺口擴大至200億英鎊。這將使得在下個月的政府預算中，再次加稅成為一個必選項。英國財政大臣蕾切爾·里夫斯已經多次暗示，加稅和減少支出，均在政府的計劃選項中。

去年的預算加稅導致了今年下半年英國經濟增長明顯失速。如果在新的預算中，英國政府再次加稅，對剛有所穩(wěn)定的經濟來說又是一個沖擊。Yael Selfin指出，如果英國政府選擇再次給企業(yè)加稅，將使現(xiàn)今的通脹壓力走強，因為企業(yè)會將成本轉嫁給消費者。如果把加稅重點放在家庭上，則抑制消費，不利于經濟增長。

在這三大主要因素的影響下，英國資本市場目前表現(xiàn)為英鎊兌美元匯率下跌，英國政府的債券收益率也在穩(wěn)步下跌。同時，在英國央行年底前可能降息的預期下，英國的股市近期創(chuàng)出高點。

但即便如此，英鎊兌美元匯率的下跌幅度除了受英國國內的三大因素影響外，美聯(lián)儲即將降息的預期也影響美元走勢，并抑制了英鎊兌美元匯率的過度下跌。目前市場機構普遍認為，美聯(lián)儲在年底前還有兩次降息機會，這將對美元構成利空，并使美元指數進一步走低。

在此影響下，英鎊兌美元匯率即使呈現(xiàn)為下跌趨勢，但下跌幅度有限。近期值得觀察的市場信號包括英國財政部的具體預算安排和美聯(lián)儲的貨幣政策走向。今年年底前，英鎊兌美元匯率大概率會穩(wěn)定處于1.30美元兌1英鎊之上。

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編輯：郭洲洋

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