?美聯(lián)儲本輪寬松周期降息幅度或低于預(yù)期

?美聯(lián)儲將在信息不全的情況下降息

?Vanguard Europe：歐洲央行預(yù)計將在今年剩余時間及明年維持利率不變

?美銀：日本央行本月料按兵不動且立場偏鷹 加息或在明年初發(fā)生

?安聯(lián)：日本央行可能會避免留下無限期維持利率的印象

?日元期權(quán)成交量觸及月內(nèi)低位 投資者等待日本央行給出信號

?西太平洋銀行：澳洲聯(lián)儲的寬松周期或已提前結(jié)束

【機(jī)構(gòu)分析】

?富蘭克林投顧指出，通脹疑慮料使美聯(lián)儲降息幅度低于預(yù)期，預(yù)估本輪政策利率終點可能高于3.5%。不過，美國企業(yè)體質(zhì)改善、且違約率處于低檔之下，目前仍看好非投資等級債前景。

?美聯(lián)儲預(yù)計將在政府停擺、官方數(shù)據(jù)無法獲得的情況下，將關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點。Natixis IM Solutions全球市場策略主管Mabrouk Chetouane表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾此時必須在多重沖擊的環(huán)境下，把握好貨幣政策對經(jīng)濟(jì)周期的影響，但他的“導(dǎo)航儀器”中只有部分仍在運(yùn)作。

?Vanguard Europe的Shaan Raithatha在一份報告中表示，預(yù)計歐洲央行將在2025年剩余時間和2026年保持利率不變。然而，這位資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，風(fēng)險傾向于進(jìn)一步寬松。他表示，大多數(shù)歐洲央行政策制定者重申，歐洲央行仍處于“良好狀態(tài)”，通脹前景面臨的風(fēng)險是“雙面的”。

?美國銀行預(yù)計，日本央行將在10月會議上維持其謹(jǐn)慎的政策立場，但將在明年1月宣布下一次加息，因政策制定者將權(quán)衡居高不下的通脹與脆弱的內(nèi)需復(fù)蘇。該行表示，預(yù)計日本央行本周將維持利率不變，同時采取鷹派措辭，以此表明其有信心認(rèn)為潛在通脹仍高于目標(biāo)水平。這將是一次“鷹派”的按兵不動，為明年初可能的加息鋪路。目前的基本情景預(yù)測是，央行在2026年1月將加息25個基點，理由是工資增長和服務(wù)業(yè)通脹逐步改善。盡管若日本央行釋放更強(qiáng)的緊縮信號，日元可能在年內(nèi)后期再度走強(qiáng)，但美銀指出，短期動態(tài)——包括美日利差及峰會相關(guān)的政治氣氛——均支持美元持續(xù)保持韌性。

?安聯(lián)全球分析師Gregor Hirt表示，預(yù)計日本央行本周將把政策利率維持在0.5%不變，但植田和男可能會努力避免給人留下央行將無限期維持利率不變的印象。他說，雖然日本央行似乎正在準(zhǔn)備加息，但國內(nèi)政治不確定性、國際貿(mào)易緊張局勢以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延遲公布，都給加息帶來了挑戰(zhàn)。由于日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，且日元進(jìn)一步走弱不可取，預(yù)計日本央行將為下一次加息奠定基礎(chǔ)。他表示，加息可能會在12月進(jìn)行，但存在延至明年1月的風(fēng)險。

?美元兌日元期權(quán)交易量已降至一個月低點，因投資者正等待日本央行周四的政策決議，以尋找該貨幣對走勢的線索。存管信托及清算公司的數(shù)據(jù)顯示，周一成交量為本月最低，周二也幾乎沒有好轉(zhuǎn)。這表明，市場對該貨幣對的興趣有限，其走勢還將受到美聯(lián)儲周三晚些時候政策決議的影響。野村證券駐倫敦的10國集團(tuán)現(xiàn)貨交易主管Antony Foster表示：“美元兌日元匯率難以突破153.30關(guān)口，必須攻克該阻力位才能獲得上行動能。”

?西太平洋銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Luci Ellis表示，澳大利亞第三季度的通脹數(shù)據(jù)意味著，澳洲聯(lián)儲對通脹上行的預(yù)測“嚴(yán)重偏離”，因此央行可能在11月的會議上維持現(xiàn)金利率不變。她補(bǔ)充稱，CPI意外上升和新興消費(fèi)者復(fù)蘇也不利于在12月采取行動（降息）。考慮到本季度CPI出人意料的上行幅度，即便是明年2月的降息也遠(yuǎn)非定局。

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編輯：馬萌偉

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