新華財(cái)經(jīng)北京11月3日電（王菁）債市周一（3日）偏弱整理，國(guó)債期貨多數(shù)收跌，銀行間現(xiàn)券收益率普遍上行0.5BP以內(nèi)，超長(zhǎng)端更趨持穩(wěn)；公開市場(chǎng)單日凈回籠2590億元，跨月后短端資金利率普遍回落。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行通過(guò)此前買斷式逆回購(gòu)、MLF逐次投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性，并官宣將恢復(fù)國(guó)債買賣操作，配合公開市場(chǎng)逆回購(gòu)連續(xù)凈投放，基本熨平了跨月擾動(dòng)，預(yù)計(jì)月初市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持充裕。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.11%報(bào)116.51，10年期主力合約漲0.01%報(bào)108.68，5年期主力合約跌0.01%報(bào)106.05，2年期主力合約跌0.03%報(bào)102.516

銀行間主要利率債收益率小幅上行，10年期國(guó)開債“25國(guó)開15”收益率上行0.25BP報(bào)1.866%，30年期國(guó)債“25超長(zhǎng)特別國(guó)債06”收益率上行0.3BP報(bào)2.149%，10年期國(guó)債“25附息國(guó)債16”收益率上行0.05BP報(bào)1.793%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤上漲0.19%，報(bào)485.91點(diǎn)，成交金額622.29億元。富春轉(zhuǎn)債、中環(huán)轉(zhuǎn)2、振華轉(zhuǎn)債、楚天轉(zhuǎn)債、新化轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲6.20%、5.27%、4.42%、3.73%、3.30%。泰坦轉(zhuǎn)債、皓元轉(zhuǎn)債、偉測(cè)轉(zhuǎn)債、彤程轉(zhuǎn)債、萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌16.73%、5.73%、4.04%、3.69%、3.57%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

農(nóng)發(fā)行182天期金融債“25農(nóng)發(fā)貼現(xiàn)09(增3)”中標(biāo)利率為1.5074%，全場(chǎng)倍數(shù)3.6，邊際倍數(shù)2.5。農(nóng)發(fā)行3年期固息債“25農(nóng)發(fā)23(增8)”中標(biāo)利率為1.6385%，全場(chǎng)倍數(shù)2.95，邊際倍數(shù)1.22。農(nóng)發(fā)行5年期固息債“25農(nóng)發(fā)25(增2)”中標(biāo)利率為1.7285%，全場(chǎng)倍數(shù)2.35，邊際倍數(shù)1.58。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月31日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌3.46BPs報(bào)3.574%，3年期美債收益率跌2.8BPs報(bào)3.581%，5年期美債收益率跌2.07BPs報(bào)3.694%，10年期美債收益率跌1.37BP報(bào)4.083%，30年期美債收益率跌0.38BP報(bào)4.651%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率多數(shù)上行，10年期日債收益率走高2BPs至1.665%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月31日，10年期法債收益率漲0.4BP報(bào)3.420%，10年期德債收益率跌1.1BP報(bào)2.631%，10年期意債收益率跌1.5BP報(bào)3.381%，10年期西債收益率跌1BP報(bào)3.140%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌1.4BP報(bào)4.408%。

【資金面】

央行公告稱，11月3日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展783億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量783億元，中標(biāo)量783億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3373億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠2590億元。

本周央行公開市場(chǎng)將有20680億元逆回購(gòu)到期，其中本周一至本周五分別到期3373億元、4753億元、5577億元、3426億元、3551億元。此外，本周五還將有7000億元91天期買斷式逆回購(gòu)到期。

Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行0.5BP報(bào)1.316%；7天期下行2.7BPs報(bào)1.412%；14天期下行7.9BPs報(bào)1.469%；1個(gè)月期下行0.1BP報(bào)1.546%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

華泰固收：明年“資產(chǎn)荒”邏輯可能趨于弱化，基本面因素的重要性有所回歸，市場(chǎng)生態(tài)巨變，機(jī)構(gòu)行為是主要波動(dòng)源。債市可能保持“低利率+高波動(dòng)+下有底、上有頂”特征，利率運(yùn)行中樞持平或小幅抬升概率較高，債市投資仍面臨艱巨考驗(yàn)。

中信證券：展望后續(xù)債市表現(xiàn)，年底的主導(dǎo)因素是財(cái)政政策和貨幣政策的組合。綜合財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)看，當(dāng)前債券收益率上行風(fēng)險(xiǎn)有限，而創(chuàng)造合適的利率環(huán)境以支持財(cái)政供給的必要性比較大，利率仍具備修復(fù)空間。

興證固收：央行探索向非銀機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性的機(jī)制安排，是構(gòu)建宏觀審慎管理體系的一部分，無(wú)關(guān)貨幣政策方向，對(duì)短期債券市場(chǎng)運(yùn)行影響有限，且政策具體細(xì)節(jié)和落地時(shí)間也有待觀察。就重要性而言，央行重啟買債對(duì)市場(chǎng)影響無(wú)疑更大。央行重啟買債后，存單和短端利率明顯下行，這意味著收益率曲線下移空間也跟隨打開。

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編輯：王柘

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