新華財經(jīng)北京10月28日電（王菁）債市周二（10月28日）延續(xù)上日尾盤積極情緒，央行將恢復(fù)買賣國債消息繼續(xù)支持交投情緒，國債期貨全線收漲，銀行間現(xiàn)券收益率早間仍走低，此后小幅震蕩回升；公開市場單日凈投放3158億元，稅期影響之下資金利率保持上行。

機構(gòu)認(rèn)為，央行宣布恢復(fù)國債買賣，或主要源于配合財政發(fā)力、呵護金融機構(gòu)年底流動性充裕，以及強化央行對曲線形態(tài)調(diào)控力度的意圖，寬貨幣取向再確認(rèn)。預(yù)計債市年末前下行空間有望打開，但中長期運行邏輯沒有太大改變。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.55%報115.96，10年期主力合約漲0.25%報108.415，5年期主力合約漲0.15%報105.895，2年期主力合約漲0.08%報102.466。

銀行間主要利率債收益率在昨日尾盤大幅下行后今日略反彈，10年期國開債“25國開15”收益率上行2BPs報1.882%，10年期國債“25附息國債11”收益率上行1.65BP報1.7515%，30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行1.5BP報2.17%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.24%，報484.03點，成交金額570.96億元。通光轉(zhuǎn)債、華醫(yī)轉(zhuǎn)債、豫光轉(zhuǎn)債、武進(jìn)轉(zhuǎn)債、洛凱轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌16.06%、5.95%、5.51%、4.95%、4.56%。運機轉(zhuǎn)債、楚天轉(zhuǎn)債、華亞轉(zhuǎn)債、中環(huán)轉(zhuǎn)2、聚隆轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲9.10%、7.98%、6.22%、4.88%、4.83%。

【海外債市】

北美市場方面，當(dāng)?shù)貢r間10月27日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.64BP報3.482%，3年期美債收益率跌1.4BP報3.480%，5年期美債收益率跌1.92BP報3.595%，10年期美債收益率跌3.46BPs報3.976%，30年期美債收益率跌5.02BPs報4.549%。

亞洲市場方面，日債收益率全線回落，10年期日債收益率走低3.5BPs至1.635%。

歐元區(qū)市場方面，當(dāng)?shù)貢r間10月27日，10年期法債收益率跌1.7BP報3.414%，10年期德債收益率跌1.1BP報2.614%，10年期意債收益率跌2.4BPs報3.390%，10年期西債收益率跌2.1BPs報3.136%。其他市場方面，10年期英債收益率跌3BPs報4.400%。

【一級市場】

國開行2年、5年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.5578%、1.7380%、1.9098%，全場倍數(shù)分別為4.03、3.23、5.15，邊際倍數(shù)分別為1.64、2.56、1.29。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，10月28日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了4753億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量4753億元，中標(biāo)量4753億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1595億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放3158億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行2.7BPs報1.469%；7天期下行1.2BP報1.53%；14天期上行4.9BPs報1.647%；1個月期持平報1.557%。

【消息面】

央行行長潘功勝在2025金融街論壇年會發(fā)表演講表示，將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松。同時，繼續(xù)完善貨幣政策框架，強化貨幣政策的執(zhí)行和傳導(dǎo)。目前，債市整體運行良好，我們將恢復(fù)公開市場國債買賣操作。人民銀行將綜合平衡維護金融市場穩(wěn)定運行和防范金融市場道德風(fēng)險，探索在特定情景下向非銀機構(gòu)提供流動性的機制安排。研究實施支持個人修復(fù)信用的政策措施。將會同執(zhí)法部門繼續(xù)打擊境內(nèi)虛擬貨幣的經(jīng)營和炒作，維護經(jīng)濟金融秩序，同時密切跟蹤、動態(tài)評估境外穩(wěn)定幣的發(fā)展。

【機構(gòu)觀點】

華泰固收：債市一次性反應(yīng)的概率更高，重現(xiàn)去年12月的難度較大。當(dāng)前資金面平穩(wěn)偏松，央行通過買賣國債大幅投放流動性的必要性并不高，對應(yīng)資金利率向下空間還是有限；去年央行持續(xù)凈買入國債助推了收益率下行，今年可能也會避免過度影響市場化原則；未來國債買賣工具很有可能常態(tài)化，有助于利率走勢的基本穩(wěn)定。

興證固收：在當(dāng)前時點央行重啟買債，既在預(yù)期之外，更在情理之中。當(dāng)前債券收益率曲線可能已經(jīng)基本調(diào)整到央行合意的水平，曲線隱含的利率風(fēng)險不高，且存在引導(dǎo)曲線進(jìn)一步變陡的空間。當(dāng)前銀行體系缺長錢、負(fù)債成本偏貴的矛盾突顯，這需要央行投放零成本的長期流動性。央行重啟國債買賣在短期而言有利于協(xié)同財政發(fā)力，在中長期是增強人民幣主權(quán)信用、推進(jìn)人民幣國際化的需要。

國盛固收：央行開啟國債買賣將增加流動性投放，這可能一定程度上降低年內(nèi)降準(zhǔn)的可能性，但降息依然必要，貨幣將繼續(xù)寬松。對債市來說，買賣國債本身對短端的利好更為確定，但央行釋放的信號會改善市場情緒，疊加前期風(fēng)險偏好較長端利差推升至較高水平，因而情緒修復(fù)也會帶動長端利率明顯下行。

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編輯：王柘

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